长城汽车股票价格(华福证券：给予长城汽车持有评级，目标价位3384元)

华福证券有限责任公司樊夏沛近期对长城汽车进行研究并发布了研究报告《5月销量向好，性价比路线为破局之道》，本报告对长城汽车给出持有评级，认为其目标价位为33.84元，当前股价为23.35元，预期上涨幅度为44.93%。

长城汽车(601633)

投资要点：

5月销量稳健增长，主力车型持续拓展海外市场：5月销量10.1万辆，同比增长26%，环比增长9%，其中海外销量2.5万辆，同比增长104%，环比增长15%；1-5月销量合计41.4万辆，同比下降1%，其中海外销量合计9.9万辆，同比增长100%。出口车型持续进行市场拓展，越野炮、坦克300新能源和欧拉好猫亮相南非，哈弗H6HEV及哈弗JOLIONHEV智利上市，坦克500在阿联酋上市，出口主力车型的多区域市场拓展将带来出口销量的进一步上升。

蓝山销量超预期、新款摩卡phev定价竞争力强，魏品牌迎来破局：魏牌蓝山5月首个完整月销量5136辆，高于预期，从销量结构来看30.88万元的高配四驱车型销量占比超90%，带动整体单车ASP上升，目前到店试驾及订单量持续上涨；6月1日23款摩卡phev上市，指导价23.18万元，较22款降价超6万元，性价比凸显，内饰、外观及性能配置俱佳，启动预订7天内订单量破万，有望实现月销逆袭。

老车型销量强劲，新车型哈弗枭龙上市激发品牌活力：哈弗品牌5月销量5.6万辆，同比增长33%，其中国民suv哈弗H6销量1.9万辆、大狗系列销量1.6万辆，燃油车销量下滑背景下依靠强产品力及高性价比维持高销量；新车型哈弗枭龙MAX和哈弗枭龙5.15日正式上市，全月销量3088辆，随产能爬坡更多订单将陆续交付，激发品牌活力。

盈利预测与投资建议：考虑到23、24年乘用车竞争激烈，性价比为主旋律，我们下调公司2023-2025年归母净利润为61/77/108亿元（前值为64/107/125亿元）。公司6月6日收盘价23.35元/股，对应23-25年PE为33/26/18倍。新车密集发布+业绩处于低点，参考公司历史平均估值给予23年47倍PE，对应目标价33.84元，维持“持有”评级。

风险提示：传统燃油车销量下滑、新车型销量不及预期、海外市场拓展不及预期、原材料价格波动、估值风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券吴迪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.37%，其预测2023年度归属净利润为盈利60.69亿，根据现价换算的预测PE为32.65。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级20家，增持评级9家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为35.69。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长城汽车（601633）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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